HOMY · Voor adviseurs

De ECB zal de depositorente verder verlagen om het neutrale renteniveau te bereiken. Op 17 april verlaagde de ECB (Europese Centrale Bank) haar officiële rentetarieven. De depositorente werd voor de zevende keer op rij met 25 basispunten verlaagd naar 2,25%. De depositorente heeft veel invloed op de rentetarieven in de financiële markten, zoals de hypotheekrente. Wij denken dat er meer renteverlagingen zullen volgen omdat de depositorente in feite ruim boven het neutrale renteniveau ligt. Dit is een fictief, geschat renteniveau waarbij de ECB de economische groei noch remt, noch stimuleert. Volgens onze schatting is de neutrale rente 1,5%. Het verschil tussen de depositorente en de neutrale rente suggereert dat de ECB momenteel de economische activiteit afremt.

Omdat de inflatie nu zo sterk is gedaald, kan de ECB het rempedaal loslaten. De inflatie is duidelijk gedaald sinds de piek van 10,6% in oktober 2022, toen de ECB de depositorente snel verhoogde naar 4%. In maart 2025 bedroeg de eurozone inflatie 2,2%, dicht bij het ECB-streefniveau van 2%. We verwachten dat de inflatie verder zal afnemen. Het consumentenvertrouwen en industriële indicatoren wijzen namelijk op een gematigde economische groei. Als de inflatie inderdaad afneemt, kan de ECB vasthouden aan haar huidige koers en doorgaan met het verlagen van de rentetarieven. In lijn hiermee zal ook de rente op hypotheken met een korte rentevaste periode dalen.

Ook de hypotheekrente voor langere rentevast periodes zal licht dalen. De 10-jaars rente op Nederlandse staatsobligaties steeg in maart fors naar 3%. Dit kwam vooral door het verhoogde investeringsbudget van de Duitse overheid. Normaal gesproken beweegt de rente op Nederlandse staatsobligaties namelijk in lijn met de Duitse tegenhanger. Ondertussen daalt de rente echter weer tot momenteel 2,7%. We verwachten dat de Duitse en dus ook de Nederlandse 10-jaarsrente op staatsobligaties licht zal dalen tegen het einde van het jaar. In lijn hiermee zullen de rentetarieven op hypotheken met een langere rentevast periode ook iets dalen.

Trump vergroot de onzekerheid en het risico op korte termijn bewegingen. President Trump is onlangs een handelsoorlog begonnen door importheffingen op EU-goederen in te voeren. De gevolgen voor de economie van de EU zijn nog onzeker, ook omdat veel invoerheffingen op EU-goederen tot de zomer zijn opgeschort. Maar we verwachten dat de ECB de rente nog verder zal verlagen als er tekenen van recessie in de EU zijn. Dit zou ook gevolgen kunnen hebben voor de hypotheekrente. In het algemeen kunnen we, met president Trump aan het roer, op korte termijn meer schommelingen in de rentemarke verwachten.